通过统计境外期货及衍生品交易所在中国春节假期，即1月27日-2月2日5个交易日累计涨跌幅度，我们发现海外期货市场维持震荡走势。海外期货市场中的工业品期货小幅走高，农产品(行情000061,买入)小幅走低，贵金属黄金价格处于1200美元上方。
大宗商品
在中国春节期间，海外各主要经济体发展依然较为平稳，美国和欧元区制造业指数纷纷刷新2年新高和六年新高；中国官方制造业PMI也维持稳定，全球制造业景气度在提升，对于工业品价格形成支撑和推动。美国总统特朗普近期言论中贸易保护态度色彩浓郁，并且收紧移民政策引发市场恐慌，贵金属避险情绪有所升温。美联储最新的议息会议纪要表明：美联储虽然保留今年加息的态度，但加息的时间点将推后，美元指数出现近期仍将维持弱势，预计大宗商品价格仍将维持上升格局。
股指期货
中国1月官方制造业PMI为51.3，连续6个月在荣枯线上方，预期51.2，前值51.4；1月官方非制造业PMI54.6，前值54.5。PMI指数小幅回落但仍处荣枯线上方，由于节日效应，基本符合预期。分项指数来看，生产库存指数回落，外贸相关指标有所回升。16年供给端改革后，17年市场关注真实需求对于经济增长的贡献，1月份工业数据的收缩主要由于节日影响，考虑到企业贷款和房地产投资数据强于预期，工业端需求对于原料商品仍具备利多作用。新年以来，央行对于流动性管理呈略紧态势，需关注新增贷款和利率水平对于工业的影响。价格方面，供给侧改革的继续推进是工业品价格主要支撑，需求因素显现仍需时间。
国债期货
节前央行在公开市场上进行天量逆回购投放，并通过TLF定向向国内五大商业银行投放流动性，节前资金面稳定基本得到保证，但节后资金将集中到期，市场面临较大的流动性冲击。此外，央行上调操作利率，金融机构降杠杆压力增加。据统计，节后央行公开市场有16100亿逆回购和2050亿MLF到期，节前进行的28天“临时流动性便利”操作，亦将于2月到期，预计节后资金面将面临较大压力。另外，节日期间国内制造业PMI数据公布，近期国内宏观经济数据向好，对国债期货构成压力。PMI数据维持高位的可能性较大，宏观面、资金面、金融机构降杠杆将对国债期货构成较大压力，节后二次探底可能性提升。
50ETF期权
春节假期期间外围事件不断，受特朗普移民禁令影响，全球股市上演连环跌。当地时间1月30日美国三大股指收盘时创2017年最大单日跌幅，同时欧股收跌逾1，创两个月最大单日跌幅。外围市场走势不佳对A股心理层面预计有一定影响，但从A股基本面来看，短期利好依然较多，1月PMI指数继续处于扩张区间，生产指数继续保持在53以上的较高水平，显示经济依然稳健。年前地方养老金将入市将使得中长线A股依然处于较好投资区间，短期内有色、铜等大宗商品上行也使得相关上市公司利润得到较大改善，对于股票也有较大刺激作用。总体而言，节后第一个交易日预计A股依然将维持开门红走势，但上涨幅度预计有限，建议期权观望为主，或短线买入认购期权。
贵金属
特朗普近期的贸易及移民主张引发市场的担忧，贵金属出现较大的反弹。美联储最新的政策声明对于美国经济的评估较为乐观，暗示今年收紧货币政策的计划并未改变，但下次加息的时间点并未给出明确信号。市场普遍认为是6月美联储才会采取进一步的行动，在此之前美联储将保持按兵不动的态度，贵金属迎来阶段性的反弹迎来宝贵的时间。参考春节期间外盘的走势，预计国内黄金白银开盘价格都会高开，其中沪金开盘价格在272元附近，高开1.5左右；沪银在4150元附近，高开3.5左右。
外汇
特朗普推行边境税及其财政政策筑高美元，美元指数走高重回100，各币种兑美元相继走低。随后特朗普收紧移民政策引发市场恐慌，贵金属避险情绪有所升温，美元指数重新跌破100点。加之特朗普一系列“汇率操纵”指控，欧洲经济超预期表现，日本央行决议如预期维持现状，导致日元，欧元包括离岸人民币兑美元大幅回调。美联储维持利率不变，今年加息态度虽然保留，但上半年度加息几率不大。预计美元指数再现弱势，美元兑在岸人民币或跳空低开。
黑色建材
在2017年中国春节假期，即1月27日-2月2日，国内外重要数据及事件如下:
统计局2月1日数据显示，2017年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3，比上月微落0.1个百分点，延续平稳扩张态势。
中物联钢铁物流专业委员会1日发布的指数报告显示，1月份国内钢铁行业PMI指数为49.7，较上月回升2.1个百分点，显示出在宏观经济企稳回暖的背景下，钢铁行业形势也略有改善。但这一指数还是连续2个月处于50以下的收缩区间内。
北京时间2月2日，美联储发布FOMC决议声明，维持联邦基金利率在0.5-0.75不变，符合市场预期。委员会预计，经济形势的演变将决定联邦基金利率只能以循序渐进的方式上调；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期中的长期水平。
螺纹钢
从政策上看，供给侧改革“去产能”2016年效果显著，但钢铁行业去产能多为无效产能，2017年“去产能”计划出台，将触及有效产能，并将于上半年去除“地条钢”产能，钢铁产量降幅或超预期；需求方面，2016年12月房地产以及房贷数据显示，房地产市场需求仍然稳健，虽然房地产政策转向，但其回落速度远低于市场预期，上半年仍然惯性增长支撑钢材需求。美国退出TPP，贸易保护倾向有抬头趋势，而贸易摩擦是其表征。炉料方面，基于产量下降，而利润增加，2017年铁矿石需求结构性问题仍将存在。人民币无大幅贬值基础，且梯级成本效应决定了铁矿石价格缺乏长期支撑。进而价格呈现区间波动。中期仍然向好，可逢低做多。1月钢铁PMI显示，短期钢厂盈利较好，生产热情有所升温，且对后市的预期乐观，下游终端与钢厂生产节奏的错位使得目前整体库存持续累计，超过2015、2016年同期。节后正式开市时间大约在2月中旬左右，较长时间的需求空档，会带来较大的库存及销售压力，短期下游需求解冻仍需时间，而价格原因使得备库资金压力远大于2016年同期，短期驱动因素偏空，操作上注意仓位。
热轧卷板
1月PMI录得51.3，较上月微降0.1个百分点，但仍延续平稳扩张态势。春节期间，全国钢市基本全面休市，价格平稳，风险点主要集中在库存，钢材社会库存已经连续9周回升，春节期间，钢材库存将进一步累积。去年，热卷上涨的炒点主要在供给侧改革及需求驱动。节后，热卷的走势还有待观察需求启动情况，若需求不及预期，热卷可能向下调整，且楼市调控政策对于地产投资的影响可能在17年二季度开始逐步显现。建议投资者继续密切关注供给侧改革和楼市开工面积。
铁矿石
中期来看，铁矿石主要矛盾在于钢铁去产能的深入程度，若延续2016年下半年的力度，则很可能在2017年将会触及到钢材真实产能。以此为背景，钢材需求由于惯性在2017年上半年并不会快速下滑，故钢材价格预计以稳为主，钢厂在盈利的情况下必然会通过使用高品位矿来提高产量，那么铁矿石供需结构性失衡的情况将会延续，仍然偏强。短期来看，节前钢厂原料库存持续增加，为近9个月高点，而今年过年早于往年，气温及下游需求恢复或慢于往年，同时钢材库存持续增加，而价格远高于2016年同期，资金压力持续增大，短期价格存在较大压力。建议关注节后下游需求解冻速度。
焦煤焦炭
春节前，黑色系期货贴水现货的格局助推期价向上修复。作为黑色系贴水幅度最深的焦炭，在机构资金参与热情不减之下，预计开年后价格仍将向上运行。春节期间焦煤价格维持稳定，焦炭执行节前订单，局部地区有50元/吨的降幅，但龙头焦企未有实质性降价动作。供需层面，钢材端在前期钢涨原料跌之下，维持较高利润，开工率料将维持高位为原料需求提供支撑；供给端，开工方面焦企维持节前水平，煤矿受停产放假影响，矿山库存整体小幅下降。铁路发运，已于1月30日起恢复正常，不会对库存形成压力。操作上，双焦库存的敏感度提升，密切关注库存情况变化。盘面而言，双焦均线由粘合转为向上发散，技术面开始显现多头特征，关注趋势性做多机会。单边操作的配置，以逢低介入焦炭多单为主，并关注压力位1730一线的突破情况。套利方面，多焦空煤操作介入或继续持有，目标价比为1.47。
玻璃
1月PMI录得51.3，较上月微降0.1个百分点，但仍延续平稳扩张态势。去年玻璃价格上升主要在于需求旺盛。春节期间，玻璃市场基本平稳，库存上升，供需宽松。节后需关注玻璃行业的供给侧改革和楼市开工面积，我们预期2017年二季度楼市调控政策的影响将会显现。因此，二季度之前高位震荡概率较大。
有色金属
通过统计境外期货及衍生品交易所在中国春节假期，即1月27日-2月2日（截止北京时间13点）6个交易日累计涨跌幅度，有色金属期货市场涨跌互现。镍、锌、铅上涨，铜持平，铝、锡小幅回落。
铜
在中国春节期间，lme铜市表现中规中矩，价格仍处于震荡区间波动，1月26日国内收盘时lme铜价在5968美元，截止2月2日上午11点，价格仍在5968美元。基本面来看，去年四季度以来的两大逻辑，通缩结束和供应过剩缓解仍将持续，加上全球最大铜矿Escondida资方未能与工会达成协议，工会周三称，已拒绝了矿商必和必拓提出的工资建议，并将开始一次为期48小时的罢工。全球前三的铜矿Grasberg生产也遭遇威胁，Freeport称，如果不能取得印尼政府出口许可，该公司旗下铜矿可能得在2月中之前在印尼减少产出并且裁减当地人力。技术上看，铜价仍处于盘整，继续轻仓持有多单为宜，lme铜阻力在6500美元一线。
锌
整体来看，春节假日期间lme锌表现相对强势，1月26日国内收盘时lme锌价在2831美元，截止2月2日上午11点，价格在2873美元，涨幅为42美元或1.4。基本面上，12月锌产量同比增长10，但主要是基数原因，实际的锌产量环比是处于下滑的，基本面上锌现货构成支持，预计锌矿供应短缺的情况将维持到二季度，我们延续逢低做多的思路。技术上看，锌市表现强势，多单减仓持有。
铝
节前沪铝从基本面来看需求较弱，供给量增多，库存也在不断累积。但是盘面保持强势，今年的电解铝去产能预期较强，尤其在“京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案（征求意见稿）”发布后，其中涉及到四省30以上的产能错峰限产等。另外伦铝持续走强也是诱因之一，节日期间伦铝基本维持横盘整理的走势，美元继续震荡走弱，建议前期多单谨慎续持。
镍
镍在国内春节假期休市期间大幅波动，在国内收盘后初形成剧烈下探，最低跌至9350美元，此后展开强劲反弹，最高升至10280美元，振幅达9.95，若以节前休市3点收盘价计，则假期累计升幅高达4左右。镍市当前关注点还是在于印尼及菲律宾对于镍出口的相关政策。财政部长称与矿产能源部已经讨论结束，将尽快出台。即将出台的关税规定，如果冶炼厂建设进度超过30，原矿石出口关税将为0，如果建厂进度在7.5-30之间，则出口关税为5，如果进度为0-7.5之间，则出口关税为7.5。起初财政部代理机构曾表示出口关税基数将为10，根据建厂进度递减。印尼的政策明确，后期出口影响核算明确，而下跌已经在前期得到较为充分体现，预期节后开盘国内镍市大幅高开可能性较大，若节前持空单过节则需注意大幅上涨风险，而节后因有波动调整，叠加美元进一步走软，镍市可能还会有震荡上涨可能，偏多思路为主。
铅
春节期间国内休市，伦铅走势震荡偏强。本周一伦铅先是平稳运行于2280美元/吨附近位置，临近收盘突然发力上行，几近触及前期2400位置。但
