玉米，对近期天胶、镍、锌、大豆和玉米的交易核心逻辑梳理 大豆交易、近期大豆价格走势。
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对近期天胶、镍、锌、大豆和玉米的交易核心逻辑梳理2016-09-0507:51:24本文首发于微信公众号：对冲研投。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
本周对冲研投官方网站（bestanalyst。cn）的研客专栏共发布文章40篇，其中重点讨论了、镍、、和五个品种
以下为各品种的核心逻辑，文章详情可点击链接查看：
一、关于橡胶
目前天胶供需面处于紧平衡状态，供应总体仍在增加，但是局部出现短缺状态，需求端长期仍然看好。
天然橡胶整个产业链行业集中度不断提高，跨境发展成为趋势。
目前价值天胶价格最主要的因素是巨量老胶仓单仍未被市场消化，当老胶库存得到有效解决后，预计天胶价格将迎来新的春天。
二、关于镍
整体来看，前期镍矿审查以及宏观基本面的推动的镍上涨的此波行情已经结束，最新公布的镍供需短缺数据未能给镍价以提振，可见前期炒作已经大量消耗市场能量，回归基本面后，镍价运行于78000上下。综合以上对全球和国内镍的供需分析来看，我们可以得到以下结论：
供给端：
1.后期镍的供给端由于菲律宾进入雨季，镍矿供应趋紧；
2印尼镍铁新增产能缩减，不锈钢产能投产，抑制印尼镍铁产量出口；
3.中国由于印尼镍铁出口减少而增大对菲律宾镍矿进口的依存度，同时由于前期港口镍矿库存量低，中国镍供给端相应表现趋紧。
需求端：
1.由于全球不锈钢新增产能投产上半年镍需求量大增，后期不锈钢新增产能降低，镍需求量增长速度放缓。
不过我们需要注意到的是，目前国内钢厂原料采购从经济性角度出发，相比采购低镍铁 镍板（标的物），高镍铁更具有经济性，因此更多不锈钢工厂更倾向于使用高镍铁，导致后期镍板去库存步伐依旧缓慢的可能性较大。而期货对应的标的是镍板。LME SHFE两市镍板去库存化将比较缓慢，对于期货主力做多资金不太利予利用交割等方式推升价格。
综上，供给端镍矿和镍铁供给趋紧，去库存化，市场可流通货源趋紧，供需格局发生转变。不过反应到期货标的物上，镍板由于当前经济性较差，去库存缓慢。造成市场观察到的去库存缓慢，迥然不同的走势需要注意，会对多头形成一些制约。
对于未来中长期镍价走势我们的预判是：
短期受利好出尽影响下，镍价震荡偏弱；进入9月后下游消费迎来旺季后供需基本面好转，镍价有望逐步企稳上行。
三、关于大豆
在部分年份（2015、2004和1986年），实际的产量远超趋势。在所有这些年份，中西部的夏季降水量比正常情况高1-3英寸。除了巨大的产量，交易者可能还会担心，种植面积可能最终会调高，因为交易者分析FSA的数据显示今年报告的“妨碍种植”面积更少。基于这些因素，我们建议交易者在9月份农业部公布最新数据时考虑做空策略。
具体策略是：以9.90½美元的价格出售11月大豆，目标是9.14美元。10.20½美元交易存在风险。
四、关于锌
在供需增速错配的背景下，叠加锌精矿供应瓶颈的预期，锌市场实际上是在交易供需增速在未来的进一步错配，我们进而梳理了这种交易逻辑的边界在于供需增速错配的收敛，而想要形成这种收敛，需要锌精矿供应瓶颈被证伪，以及需求增速的回落。
我们认为今年接下来的时间内需求增速都将逐步回落，但精矿供应瓶颈的验证时刻可能要等到四季度的某一时点。
因此，在9月份锌仍然是可以作为多头配置的品种。不过需要注意的是，随着沪锌总持仓创出历史新高，市场除了交易供需增速在未来的进一步错配之外，可能更加显著的在交易情绪和筹码，而情绪的累积到了某一时点的转变是非常迅速的，因此对待锌价应该更加谨慎。
五、关于玉米
9月新季玉米将逐步大批量上市，玉米市场供应格局将由局部短缺变为供应过剩；生猪养殖规模缩小限制饲料需求；玉米淀粉企业盈利情况较差，难以对玉米形成支撑；加之玉米中粮补贴将进一步下修玉米种植成本；而出口退税政策利多作用有限等诸多因素叠加，我们认为8月份玉米翘尾行情或是玉米炒作最后的疯狂，9月份玉米翘尾行情恐将告一段落。
文章来源：微信公众号对冲研投
（责任编辑：储晓燕HF075）看全文和讯网今天刊登了《对近期天胶、镍、锌、大豆和玉米的交易核心逻辑梳理》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
《对近期天胶、镍、锌、大豆和玉米的交易核心逻辑梳理》相关参考资料:
转基因玉米 大豆、玉米 大豆、玉米大豆美国进口、大豆玉米面积、玉米大豆进口、美国大豆玉米、天胶合约、上海天胶期货、天胶产量
