2014年直补以来国内棉花目标价格逐年下降，2017年开始维持18600元/吨的价格三年不变，从降价到持平，对棉价来说也未尝不是一个支撑。
四、国际棉价强势，支撑国内棉花价格
本年度初，受新棉上市压力影线，印度国内棉花现货价格高位回落，从最高48000卢比/坎地走跌至11月初的37700卢比/坎地。之后，印度因废钞事件导致印度新棉上市缓慢，国内供不足需，棉价一路飙升。截止本月底，印度S-6报价43100卢比/坎地，折84.36美分/磅，与11月初相比大涨17.5。
美国方面，因印度棉花价格高企，国际进口商纷纷将目光转向美国，美棉出口强劲。3月23日当周，2016/17年度美棉出口净签约量为8.9万吨，较前周增长20，较前四周平均值增长14。截止23日，美国累计签约量已超出美农报告3月份的预期，市场对美国农业部4月份月报调增美棉出口预测的预期上升。USDA已连续四个月调增美棉出口，累计调增27万吨。强劲的美棉出口数据推升美棉价格，COTLOOA棉花价格指数震荡上行，ICE连续合约亦在本月初创出79.46美分/磅，为2014年6月份以来新高。
图11印度棉花价格及cotlookA棉花价格指数走势
数据来源：wind资讯，弘业农产品研究所
国内储备棉拍储底价由国内棉花现货价格指数和国际cotlookA棉花价格指数算数平均数决定。目前国内棉花现货价格指数稳定且坚挺，国际棉花现货价格指数稳中上扬，短期内储备棉竞拍底价难以明显走跌，对国内棉花现货价格的支撑明显。
五、展望
综上所述，目前国内空头氛围占主导，主要受以下价格方面的影响：市场预计，美国以及印度植棉面积将增加；而中国受棉花目标价格改革政策的影响，新疆地区也将增加种植面积。
国内供给方面，目前新棉存量充足，储备棉每个交易日有3万吨挂牌量向市场投放，供给充足。从储备棉成家率走势以能看出现阶段国内棉花供需情况。另外，近期巨量仓单也是压制郑棉价格的一个因素。春节过后，期货市场上仓单注册量不断增加。截止30日，期货市场上仓单和有效预报合计高达6291张，为近7年来新高。
尽管目前市场氛围偏空，不过不宜过分悲观，郑棉期价底部支撑明显。国际市场上棉花价格高位运行，国内外棉花价差倒挂以及国内下游消费旺季、产品价格不跌略涨都是支撑国内棉花价格的重要因素。况且，国内供需缺口长期存在，尤其是抛储后期市场资源紧张。预计4月份美农报告公布前市场将延续弱势，在利空消息消化殆尽后将会有所回涨，不过受国内现阶段供给宽松影响，涨幅度有限。密切关注储备棉成交情况，若抛储成交率明显下滑，不排除进一步走跌的可能。
图12郑商所棉花仓单注册情况
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