2015年12月24日01:50
来源：第一财经日报
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“在行业监管标准明确并出台之前，财富管理行业难以避免地要经历一场混战。而当行业洗牌来临、公司分化加剧，行业未来核心竞争力将转移到资产端方向和风险控制能力上。”在雪橙金融总经理贺牧看来，财富管理机构自身要夯实风控基础，做好资产的筛选、甄别和定价，通过互联网的技术提升运营效率，精细管理。
黄可馨
[“当洗牌来临、公司分化加剧，行业未来核心竞争力将转移到资产端方向和风险控制能力上。”在雪橙总经理贺牧看来，财富管理机构自身要夯实风控基础，做好资产的筛选、甄别和定价，通过互联网的技术提升运营效率，精细管理]
伴随剩余财富的快速积累，对财富保值增值的需求也急速增加。不断有新生军涌入，期待瓜分财富管理这块“大蛋糕”。
“在行业监管标准明确并出台之前，财富管理行业难以避免地要经历一场混战。而当行业洗牌来临、公司分化加剧，行业未来核心竞争力将转移到资产端方向和风险控制能力上。”在雪橙金融总经理贺牧看来，财富管理机构自身要夯实风控基础，做好资产的筛选、甄别和定价，通过互联网的技术提升运营效率，精细管理。
行业发展换挡内外竞争加剧
经济发展水平的提高和居民收入的增长，推动着财富管理行业近几年的发展。在适应和满足保值增值需求的猛增趋势时，行业发展模式也发生了变化。目前，市场上各类财富管理公司都在竞相获取客户资源，提高自身体量，确保流动性；但与此同时，单一资产配置渠道管理财富已难以匹配行业发展需求。
“目前，市场上的财富管理公司分为两类。一类是十年前就已经成立的私人财富管理公司，以诺亚、、锦安等一批公司为代表,定位于高净值、高财富的人群；另一类就是定位于高成长性人群财富管理的普惠金融。”
贺牧回顾称，诺亚、恒天、锦安等高净值财富管理公司早期出现在市场之时，服务对象以高净值人群为主，行业经验比较空白，开拓市场艰难。直至现在，新出现的第三方财富管理公司蓬勃兴起，虽然行业发展具有一定的经验可循，投资者有了财富管理的初级意识，但是对理财产品背后的资产质量了解还是远远不足。而且，目前的市场也更混乱，从业人员良莠不齐，分不清是真正的专业还是虚假专业。
对于上述第二类公司，贺牧认为其在财富管理上遇到的挑战，是他们面对的可投资的资金客户是资金分散小额、可投资的渠道少、投资专业知识相对匮乏的群体。也正因为如此，这类投资消费客户群体的不专业也催生了专业财富管理的市场需求，对专业机构和专业金融服务人员而言是发展的良机。
对于第三方财富管理公司而言，除了行业内部发展换挡的压力之外，还需要面临大体量传统金融机构的分羹。目前，银行、保险、证券都对财富管理业务蠢蠢欲动。但业内人士也表示，从发展势头来看，传统机构在体制和活力、客群习惯和特征分析等方面不占据主导优势，服务对象与业务定位与财富管理公司有差异。
高收益率吸客不是长久之计
发展换挡、竞争加剧，是财富管理行业下一阶段发展必须面临的考验。然而，更值得注意的是行业风险的控制。“不论是传统金融机构还是新兴第三方财富管理公司，问题平台会随着市场发展的更加规范而暴露得更多更快，这是行业发展必须要经过的一个净化的过程”，贺牧表示。
无论从交易行业发展规模还是新增行业公司数量的增速来看，近两年财富管理领域的发展已经趋缓。尽管仍有较大的市场空间，但在竞争加剧、风险管控难度加大的背景下，部分隐患已经开始暴露风险。这一趋势，率先以行业公司跑路的形式而爆发。不少行业人士也呼吁监管政策加紧出台，希望对行业方向做出明晰的规定。
“虽然开始时大家蜂拥而入，但是要想走得稳一些，还是需要走得慢一些。很多公司运营都比较艰难，一些公司虽然体量很大，现金流比较好，但是不赚钱。2014年、2015年出现很多P2P平台抢客户，甚至出现一投多贷的现象。”
贺牧表示，市场经过监管政策的确立、跑路的洗礼之后，最终还会回归正常的；市场期待行业标准，帮助企业尽早明确方向,实现转型，政策的颁布实施会让行业发展更加稳定。此外，征信体系的建设也在大力推行，虽然比较艰难但已在逐步完善，“现在很多平台再往这个方向做，对行业发展也比较有利，希望最终能实现与央行等其他征信体系的顺利连接”。
提高对风险的警惕意识和管理能力，这意味着对此前的发展模式要进行升级与革新。“以高收益率来吸引客户的做法不是长久之计。财富管理的核心竞争力是优质资产的获取能力和风险控制能力。简单来说，把产品做好则市场机会自然就来了。坚守产品本质，即使体量小、增速慢，也会有很好的发展。”
贺牧强调，目前市场有很多公司试图以高收益产品来吸引客户，这不是长久做法。在产品质量、服务质量足够好的前提下，行业及市场对此会有标准的定价，可以按照定价区间的上限来定价，但不能做恶意。他还表示，理性的客户知道收益高，风险也会高，好的资产必须花费很多时间和成本，要先看产品的安全性，再看收益。
然而，加强产品质量的管理，并非易事。“双降”之后，基本确定进入负利率时代；尽管投资者不断出现越来越多的财富配置需求，但市场中优良资源却越来越缺乏。特别是今年上半年牛市行情下，很多财富管理公司比较快地丧失了做产品、做市场的能力。什么是财富管理行业产品未来的趋势、如何做出好的产品，是整个行业都在关注的核心问题。
贺牧对此表示，产品才是财富公司的生命线；配置好产品线、控制好风险是硬道理。“优质的产品线是需要多样化、结构化的，这样可以从根本上控制风险。现阶段我们的方向是做大资产管理业务，通过不同的渠道、做多样的资产配置，而不是简单地自己找项目、在自己平台发项目”。不为了保持资金平衡而刻意配置资产；不做盲目的扩张，更不能刻意、随意去投资。“总的来说，就是先寻找优良的资产，再寻找优良的投资者，进行一定的匹配评级后，再进行匹配”。
贺牧还强调，在投资者有越来越多的财富配置需求的时候，财富管理机构更要守住资产端，寻找优质资产，保持资产端的高质量。在贺牧看来，财富管理市场也需要具有培育和教育投资人的能力。“现在的投资者还处在股市的20年前的那种阶段，刚刚有了理财的意识，但还不具备足够的风险意识，还不懂如何进行系统的理财规划，对理财市场也没有成熟正确的认知”，其表示，投资人也要学会进行产品的多样配置、多平台配置；同时，还要加强对销售人员的引导教育，这也是教育市场的一个重要过程。
金融创新和产业升级相结合
除了在行业内部进行探索，部分财富管理公司将目光对准新金融和传统产业的结合；以优势互补的，实现金融创新和产业升级的双重目的。截至今年11月，A股市场涉及P2P业务的相关公司已经超过70家；这一阵容仍在扩围，上市公司与P2P联姻的热情不减。
作为产业升级到一定程度的需求，金融服务也需要同步配套。但市场现状是，传统金融服务在某种程度上或难以同步匹配，新兴的金融服务正迎来机遇。在行业人士看来，当传统的产业发展遇到瓶颈时，把创新型的金融服务配置进来，对传统的产业有极大的促进作用；这能够实现上下游的互动、加大产能释放，但同时也对风险把控提出了更高的要求。
“中国的经济不可能一直下行，总有触底反弹的时候，现在正从依靠需求侧拉动的粗放式发展方式向改革供给侧，提高生产效率的集约化发展方式的转变中。以互联网金融为代表的创新经济仍然会保持活跃的发展势头。”贺牧还表示，老百姓(603883,股吧)在衣食住行、教育投资等方面的品质追求、价值追求的提升，进一步拉动了高消费需求的增长、新消费模式的升级，这都将促成以新兴服务业为代表的创新型经济领域的高度活跃。
贺牧预计，传统产业通过信息技术提高效率，通过创新创意提高产品品质，会重新焕发活力；通过科研对创新经济的投入，会不断催生出新兴领域的创新型企业、升级型企业，民间资本的活跃度也将不断提升。
